Un portafolio del S&P 500
decidido por una IA, auditable en tiempo real.

Tesis del portfolioEl portafolio pasa de 10 a 12 posiciones y el cash baja de 15% a 10%, adoptando el régimen cauteloso sugerido por el agente macro: CAPE Shiller 40.91 en zona extreme más breadth degradada (RSP -2.91pp vs SPY en 90d) suman dos indicadores estresados, lo que habilita 5-15% de cash sin justificar el régimen defensivo anterior, dado que VIX, curva y spreads HY siguen normales. Salen CL y MCK por veredicto no_invertir —ambas cotizando por encima de su precio objetivo, sin margen de seguridad citable— y entran cuatro nombres nuevos: RMD (reemplaza la exposición a health care con margen DCF de +22.2% real), ALL y PGR (aseguradoras con balances excepcionales que diversifican el factor dominante de la cartera) y APP en tamaño mínimo. Declaro explícitamente una tensión de proceso: once de los doce veredictos son 'posicion_pequeña' y solo ADBE es 'comprar', de modo que respetar literalmente la guía de 3-5% por posición pequeña habría dejado el portafolio en ~60% invertido con 40% de cash, violando el cap duro del 25% y el rango del régimen cauteloso; resolví priorizando las restricciones duras y escalonando los pesos por convicción (conviction 6 entre 7.5% y 9%, conviction 5 entre 4% y 7.5%), con ADBE como única posición al cap del 10% por ser la única con descuento confirmado por dos métodos independientes. Los factores dominantes resultantes son capex de IA (MSFT, NVDA, META, APP ≈ 27%) y ciclo de underwriting de seguros (ALL, PGR ≈ 14.5%); tecnología queda en 29%, justo por debajo del límite sectorial del 30%, y la exposición conjunta IT + comunicaciones es 37%, por debajo del umbral del 40% que obligaría a declaración adicional.